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2017中級會計師財務管理預習知識點:總杠桿效應


時間:2017-06-09 來源:中級會計師考試網 瀏覽次數:155  【華夏培訓網:中國教育培訓第一門戶

1.總杠桿含義經營杠桿和財務杠桿可以獨自發揮作用,也可以綜合發揮作用,總杠桿是用來反映二者之間共同作用結果的。總杠桿,是指

1.總杠桿含義

經營杠桿和財務杠桿可以獨自發揮作用,也可以綜合發揮作用,總杠桿是用來反映二者之間共同作用結果的。

總杠桿,是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在,導致普通股每股收益變動率大于產銷業務量的變動率的現象。

2.總杠桿系數

總杠桿系數含義

總杠桿系數是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積,是普通股盈余變動率與產銷量變動率的倍數。

定義公式:DTL=每股收益變動率/產銷量變動率

簡化公式:DTL=M/(M-F-I)

3.總杠桿與公司風險

公司風險包括企業的經營風險和財務風險,反映了企業的整體風險。總杠桿系數反映了經營杠桿和財務杠桿:間的關系,用以評價企業的整體風險水平。在總杠桿系數一定的情況下,經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長。總杠桿效應的意義在于:第一,能夠說明產銷業務量變動對普通股收益的影響,據以預測未來的每股收益水平;第二,揭示了財務管理的風險管理策略,即要保持一定的風險狀況水平,需要維持一定的總杠桿系數,經營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。

一般來說,固定資產比重較大的資本密集型企業,經營杠桿系數高,經營風險大,企業籌資主要依靠權益資本, 以保持較小的財務杠桿系數和財務風險;變動成本比重較大的勞動密集型企業,經營杠桿系數低,經營風險小,企業籌資可以主要依靠債務資金,保持較大的財務杠桿系數和財務風險。

一般來說,在企業初創階段,產品市場占有率低,產銷業務量小,經營杠桿系數大,此時企業籌資主要依靠權益資本,在較低程度上使用財務杠桿;在企業擴張成熟期,產品市場占有率高,產銷業務量大,經營杠桿系數小,此時,企業資本結構中可擴大債務資本比重,在較高程度上使用財務杠桿。

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