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2015年咨詢工程師《現代咨詢方法與實務》考點三


時間:2015-02-12 來源:咨詢工程師考試網 瀏覽次數:246  【華夏培訓網:中國教育培訓第一門戶

財務計劃現金流量是在融資方案分析的基礎上,在考慮所采用的折舊政策、具體的融資方案、執行的稅收政策、還本付息計劃、股利支付計劃等因素的基礎上,編制反映企業未來將要發生的財務計劃現金流量,計算現金流量比率等評價指標,分析其財務可持續性及出現現金支付風險的可能性。

競爭能力分析
  一、行業競爭結構分析
  1、行業競爭結構
  典型的行業市場競爭格局
  完全壟斷:前5名企業市場份額82, 8, 5, 3, 2.第一名的市場份額超過74%,處于完全壟斷位置,這個市場相對穩定。
  絕對壟斷:45,20,15,15,4,1.第一名的市場份額超過42%,且大于第二名的1.7倍,第一名處于市場領先地位,并有獨占的優勢。第二、第三名的市場份額比率小于1.7%,第二名受到第一和第三名的強大擠壓。
  雙頭壟斷:40, 34, 12, 8, 5, 1.前二名市場占有率大于74%,二者份額比率在1.7以內,第二名有超越第一名的可能。前兩者存在戰略聯盟的可能,從而淘汰更多的弱小企業。
  相對壟斷:35,25,20,10,6,4.前三名的市場占有率大于74%,且三者份額比率在1.7以內,主要競爭將發生在前三名之間。其他企業將受到前三者的強大競爭壓力。
  分散競爭:22,18,16,15,14,14.第一名的市場占有率小于26%,各企業份額比率均在1.7以內,市場競爭異常激烈,各企業位置變化可能性很大。
  2、行業競爭結構分析模型 簡釋“五力分析”
  ——供應商和購買者討價還價視為縱向競爭
  (1)行業新進入者威脅:擠占現有企業市場份額,或行業資源供應競爭。取決于行業進入障礙和現有企業反擊策略
  (2)供貨商討價還價能力:取決于本企業的部件或原材料產品占買方成本比例、買方聯合、本企業與買方戰略合作。影響因素:供貨商數量、品牌、產品特色和價格,企業在供貨商的戰略地位,供貨商間關系,供貨商間轉移成本。
  (3)替代品威脅:替代品在價格上的競爭力、質量和性能的滿意度、客戶轉向替代品的難易程度。
  (4)現有企業的競爭:行業內競爭者數量,均衡程度、增長速度、固定成本比例、產品或服務差異化程度、退出壁壘,競爭者戰略、對風險態度、核心競爭力。 ——最重要的競爭力量
  (5)客戶討價還價能力:取決于客戶集中程度、產品市場集中程度、客戶垂直整合能力、客戶對產品了解、市場供求。
  3、行業吸引力:是企業進行行業比較和選擇的價值標準,也稱為行業價值。行業吸引力取決于行業的發展潛力、平均盈利水平等因素,同時也取決于行業的競爭結構。
  行業吸引力分析:在行業特征分析和主要機會、威脅分析的基礎上,找出關鍵性的行業因素。影響因素:市場規模、增長率、競爭強度、技術要求、周期性、規模經濟、資金需求、環境影響、社會政治法律因素。
  行業吸引力的大小應該把行業本身的特征和宏觀環境的變化帶來的主要機會和威脅結合起來進行評價,才能真正作為企業戰略選擇的依據。
  二、企業競爭能力分析:基于企業內部要素分析評價,取決于行業結構和企業相對市場地位。
  因素:①企業戰略對市場位置的影響;②在競爭關鍵因素及競爭強勢和資源能力指標上,企業與關鍵競爭對手的比較;③企業相對競爭對手所處地位;④企業對抗競爭對手、鞏固市場地位的能力。
  分析工具:競爭態勢矩陣、企業價值鏈分析、戰略成本分析。
  1、企業競爭地位評價指標:成本、產品質量、客戶服務、顧客滿意度、財務資源、技術技能、新產品研發周期,擁有對競爭有重要意義的資源和能力。
  2、競爭態勢矩陣CPM:是通過行業內關鍵戰略因素的評價比較,分析企業的主要競爭對手及相對于企業的戰略地位所面臨的機會與風險大小,為企業制定戰略提供的一種競爭優勢分析工具。
  分析步驟:①確定行業關鍵戰略因素(市場份額、生產規模、設備能力、研發水平、財務狀況、管理水平、成本優勢6—18個變量);②權重;③篩選出關鍵競爭對手,按指標對企業評分;④加權評分值;⑤比較。
  3、核心競爭力:核心競爭力是一家企業在競爭中比其他企業擁有更具有優勢的關鍵資源、知識或能力,它具有競爭對手難以模仿、不可移植,也不隨員工的離開而流失等特點。
  核心競爭力可是完成某項業務所需要的優秀技能、技術訣竅或企業的知識管理體系,也可是那些能夠產生很大競爭價值的生產能力的一系列具體技能的組合。不同的企業所表現出來的核心競爭力是多種多樣的。
  意義:能給公司帶來寶貴競爭價值的能力、成為公司戰略基石的潛力、能為公司帶來某種競爭優勢。
  競爭成功關鍵因素:是指影響企業在市場上盈利能力的主要因素,是企業在特定市場獲利必須擁有的技能、條件或資產。它們可能是產品價格優勢、產品性能優勢,或是一種資本結構和消費組合,也可以是企業縱向一體化的行業結構。 不同的產業,成功因素不同,常見的行業成功關鍵因素的類型如下:
  (1)技術類行業:科研專家、工藝創新能力、產品創新能力、既定技術應用能力、網絡營銷能力。
  (2)制造類行業:低生產成本(獲得規模經濟、取得經驗曲線效應)、固定資產高能力利用率、勞工技能高、低成本產品設計、低成本場址。
  (3)資源加工類行業:自然資源的控制能力、財務融資能力、成本控制能力。
  (4)日用消費品制造行業:品質管理、品牌建設、成本控制和銷售網絡。
  (5)分銷類行業:批發網/特約經銷商網、公司控制的零售點、擁有自己的分銷渠道、低成本、快速配送。
  (6)服務類行業:有利的公司形象/聲譽、低成本、便利的設施選址、禮貌的員工、融資能力。
借款償還期
  借款償還期是指在有關財稅規定及企業具體財務條件下,項目投產后以可用作還款的利潤、折舊、攤銷及其他收益償還建設投資借款本金(含未付建設期利息)所需要的時間,一般以年為單位表示。該指標可由借款償還計劃表推算。不足整年的部分可用線性插值法計算。指標值應能滿足貸款機構的期限要求。
  借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期限,而是按項目的最大償還能力和盡快還款原則還款的項目。對于可以預先給定還款期限的項目,應采用利息備付率和償債備付率指標評價企業的償債能力。
  借款償還期的計算公式如下:
  借款償還期=借款償還后開始出現盈余的年份數—1+當年應還借款額 /當年可用于還款的收益額
  財務可持續性評價
  項目壽命期內企業的財務可持續性評價,是對整個企業的財務質量及其持續能力的整體評價,是在償債能力評價基礎上的更大范圍的評價,不僅要評價企業借款的還本付息能力,而且還要分析企業的整個財務計劃現金流量狀況、資產負債結構及流動狀況,是財務評價的重要內容。
  1.財務計劃現金流量的分析與評價
  財務計劃現金流量是在融資方案分析的基礎上,在考慮所采用的折舊政策、具體的融資方案、執行的稅收政策、還本付息計劃、股利支付計劃等因素的基礎上,編制反映企業未來將要發生的財務計劃現金流量,計算現金流量比率等評價指標,分析其財務可持續性及出現現金支付風險的可能性。
  財務計劃現金流量的分析與評價應編制財務計劃現金流量表,同時也可以編制一些輔助報表,來源于考試大。如資金來源與運用表,用以反映項目計算期各年的資金平衡和余缺情況;借款償還計劃表,用以反映項目計算期內各年借款的使用、還本付息計劃以及償債資金來源籌措計劃;股利分配計劃表,反映項目計算期內各年利潤總額、所得稅支付、凈利潤以及利潤分配計劃;外匯流量表,以計算并考察項目計算期各年外匯余缺,重點分析資本項下的外匯平衡。
  編制財務計劃現金流量表,要分析債務資金的融資成本及還本付息計劃。債務資金融資成本由資金籌集費和資金占用費組成。資金籌集費是指資金籌集過程中支付的一次性費用,如承諾費、手續費、擔保費、代理費等;資金占用費是指使用資金發生的經常性費用,如利息,應分析各種可能的負債融資方式的付息條件、利率水平、利率調整方式(固定利率和浮動利率)、計息(單利、復利)和付息方式,并計算債務資金的綜合利率,進行不同方案比選。

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